600263证券科沃斯(603486)业绩超预期,成长加速度「北方基金股票」

摘要:公司发布2020年度成绩快报,估计2020年度完成归母净利润5.9亿-6.3亿元,同比增加388.79%-421.93%;完成扣费归母净利润4.9亿元-5.3亿元,同比增加385.90%-425.57%。其间,20Q4单季度估计完成归母净


公司发布2020年度成绩快报,估计2020年度完成归母净利润5.9亿-6.3亿元,同比增加388.79%-421.93%;完成扣费归母净利润4.9亿元-5.3亿元,同比增加385.90%-425.57%。其间,20Q4单季度估计完成归母净利润3.4亿元-3限售股减持,限售股减持,限售股减持.8亿元,同比增加1600%-1800%。

点评:

供需共振,20Q4奉献全年6成净利

公司估计2020年度完成归母净利润5.9亿-6.3亿元,其间20Q4单季归母净利润约为3.4亿元-3.8亿元,占比60%左右。咱们以为供需共振是Q4成绩井喷的内涵原因,从供应上看,公司爆款不断,T8系列扫地机、芙万智能洗地机直击用户痛点,产品力过硬;从需求看,疫情催化叠加传统旺季,表里需求在Q4会集开释。表里共振下公司产品出售体现亮眼,据奥维云数据显现,20Q4公司T8系列扫地机器人国内出售合计13.82万台,出售额达3.78亿元;芙万智能洗地机国内出售合计0.33万

台,出售额达2.48亿元。

添可异军突起,鼓励方案配套跟进

添可品牌的兴起成为公司本年成绩体现的最大亮点,内销方面,据奥维云数据显现,芙万智能洗地机创下2.48亿元的出售成

绩,在本年双十一期间协助添可跻身天猫16大出售过亿新品牌行列。外销方面,添可品牌凭仗洗地机产品力和跨境电商途径力顺畅翻开海外商场,海外收入完成明显增加,成为生长新动力。此外,公司于近期针对可转债基金,可转债基金,可转债基金添可推出职工鼓励方案,拟颁发限制性股票955.6万股,占总股本1.69%,颁发目标包含添可中高层及技术骨干在内的154人。鼓励方案显示了公司对添可生长的决心,有望发挥长效效果,助力添可开展。

事务增加带动成绩改进,20Q4非经常性损益影响有限

依据快报数据,咱们估计2020年全年非经常性损益约在1亿元左右,对公司全年成绩奉献较大。但分季度看,非经常性损益首要来自于20Q2承认3603万元的政府补助以及20Q3产生3804万元的非流动性财物处置收益,20Q4单季产生额约为1439万元。因而,20Q4成绩高增首要由主营事务增加带动,当期非经常性损益影响有限。

展望下一年,主张重视海外展业和产品优化

展望下一年,咱们主张重视两条主线:一是海外展业动态,现在公司海外战略初见成效,考虑到海外扫地机器人商场正处于部分规划导航产品到大局规划导航产品的换机潮,公司中高端产品有望继续放量。此外,添可芙万智能洗地机已翻开海外商场,也将有力推动下一年的成绩增加;二是产品优化成效,因为前史原因,公司产品结构中中低端机占比较大,现在公司产品高端化战略稳步推动,盈余水平有望进一步改进。

盈余猜测与评级

公司为全球扫地机器人抢先品牌,国表里事务高速增加。咱们估计2020-2022年公司归母净利润分别为6.1/8.4/10.9亿元,对应当时PE分别为95/69/53倍。咱们对公司保持“强烈推荐”评级。

危险提示

新品体现不及预期、职业增速大幅下滑、地缘政治扰动、海外需求疲软

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